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Arthur Hayes, el Director de Inversiones en Maelstrom y cofundador, adem\u00e1s de ex CEO de BitMEX, ha publicado un nuevo ensayo titulado \u201cLo Feo\u201d, en el cual argumenta que Bitcoin podr\u00eda estar a punto de experimentar una destacada correcci\u00f3n a corto plazo antes de avanzar hacia alturas sin precedentes. Con su habitual franqueza, Hayes expone dos situaciones sobre cu\u00e1ndo comprar Bitcoin.<\/p>\n
El ensayo<\/a> de Hayes comienza al relatar un repentino cambio en el \u00e1nimo que lo sorprendi\u00f3. Al comparar el an\u00e1lisis financiero con el esqu\u00ed en un volc\u00e1n inactivo, Hayes recuerda c\u00f3mo un leve indicio de peligro de avalancha lo oblig\u00f3 alguna vez a detenerse y reevaluar. Expresa una sensaci\u00f3n igualmente inc\u00f3moda sobre las actuales condiciones monetarias, una intuici\u00f3n que dice haber sentido por \u00faltima vez a finales de 2021, justo antes de que los mercados de criptomonedas colapsaran desde sus m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n \u201cMovimientos sutiles entre los niveles del balance de los bancos centrales, la tasa de expansi\u00f3n del cr\u00e9dito bancario, la relaci\u00f3n entre los precios de los bonos del tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os\/acciones\/precios de Bitcoin, y la loca acci\u00f3n del precio de memecoin de TRUMP<\/a> me produjeron un nudo en el est\u00f3mago,\u201d escribe, enfatizando que estas se\u00f1ales le recuerdan colectivamente la precaria situaci\u00f3n del mercado antes de las ca\u00eddas de 2022 y 2023. Aclara que no cree que el ciclo alcista m\u00e1s amplio<\/a> haya terminado, pero anticipa que Bitcoin podr\u00eda caer en alg\u00fan lugar alrededor del rango de $70,000 a $75,000 antes de recuperarse r\u00e1pidamente para alcanzar los $250,000 para fin de a\u00f1o.<\/p>\n Describe este rango como plausible dado que los mercados de acciones y de bonos parecen, en sus palabras, profundamente entrelazados en un entorno de \u201cfiat sucio\u201d que a\u00fan lidia con los vestigios de la inflaci\u00f3n y el aumento de las tasas de inter\u00e9s. Hayes se\u00f1ala que Maelstrom, su firma de inversi\u00f3n, se mantiene netamente larga mientras incrementa a la vez sus tenencias en las stablecoins USDe para recomprar Bitcoin si el precio cae por debajo de $75,000.<\/p>\n Desde su perspectiva, reducir el riesgo a corto plazo le permite conservar capital que puede ser desplegado posteriormente cuando ocurra una liquidaci\u00f3n genuina del mercado. Identifica una correcci\u00f3n del 30% desde los niveles actuales como una posibilidad concreta, mientras tambi\u00e9n reconoce que el impulso alcista podr\u00eda continuar. \u201cSi Bitcoin opera por encima de $110,000 con un fuerte volumen y un inter\u00e9s abierto de derivados en expansi\u00f3n, entonces me rendir\u00e9 y recomprar\u00e9 riesgo a un nivel m\u00e1s alto,\u201d escribe sobre su segundo escenario.<\/p>\n Al intentar descifrar por qu\u00e9 podr\u00eda ocurrir una correcci\u00f3n temporal, Hayes afirma que los principales bancos centrales\u2014la Reserva Federal<\/a> en Estados Unidos, el Banco Popular de China y el Banco de Jap\u00f3n\u2014est\u00e1n limitando la creaci\u00f3n de dinero o, en algunos casos, aumentando el costo del dinero al permitir que los rendimientos aumenten. Cree que estos cambios podr\u00edan sofocar el capital especulativo que ha impulsado tanto las acciones como las criptomonedas en los \u00faltimos meses.<\/p>\n Su an\u00e1lisis sobre los EE. UU. se centra en dos perspectivas interconectadas: que los rendimientos de los bonos del tesoro a diez a\u00f1os podr\u00edan subir a una zona entre el 5% y el 6%, y que la Reserva Federal, a pesar de ser hostil a la administraci\u00f3n de Donald Trump, no vacilar\u00e1 en reiniciar la impresi\u00f3n si se vuelve esencial para preservar la estabilidad financiera estadounidense.<\/p>\n No obstante, cree que en alg\u00fan momento, el sistema financiero necesitar\u00e1 una intervenci\u00f3n\u2014muy probablemente una exenci\u00f3n del \u00cdndice de Apalancamiento Suplementario (SLR) o una nueva ola de aflojamiento cuantitativo. Argumenta que la reticencia o lentitud de la Fed para tomar estas medidas incrementa la probabilidad de una venta masiva en el mercado de bonos a corto plazo, lo que podr\u00eda afectar a las acciones, y por consecuencia, a Bitcoin.<\/p>\n Su an\u00e1lisis pol\u00edtico se centra en la enemistad persistente entre Trump y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, as\u00ed como la disposici\u00f3n de la Fed a retrasar una crisis durante la presidencia de Biden. Cita declaraciones del ex gobernador de la Fed, William Dudley, y hace referencia a los comentarios de Powell en conferencias de prensa que sugieren que la Fed podr\u00eda cambiar su enfoque en base a las pol\u00edticas de Trump.<\/p>\n Hayes describe estas tensiones como un trasfondo para un escenario en el cual Trump<\/a> podr\u00eda permitir que se desarrolle una mini-crisis financiera, obligando a la Fed a actuar. En tal situaci\u00f3n, la Fed tendr\u00eda pocas opciones m\u00e1s que prevenir un colapso m\u00e1s amplio, y podr\u00eda seguir una expansi\u00f3n monetaria. Sugiere que ser\u00eda pol\u00edticamente conveniente para la administraci\u00f3n Trump permitir que los rendimientos aumenten a niveles de crisis si eso significara que la Fed estar\u00eda obligada a pivotar hacia la impresi\u00f3n masiva de dinero que muchos en los c\u00edrculos cripto esperan.<\/p>\n China, observa Hayes, parec\u00eda estar a punto de unirse a la fiesta de la liquidez con un programa de reflaci\u00f3n expl\u00edcito hasta un giro repentino en enero, cuando el PBOC detuvo su programa de compra de bonos y permiti\u00f3 que el yuan se estabilizara en una posici\u00f3n m\u00e1s fuerte. Atribuye este cambio de pol\u00edtica a presiones pol\u00edticas internas o posiblemente movimientos estrat\u00e9gicos para futuras negociaciones con Trump.<\/p>\n Hayes tambi\u00e9n reconoce que algunos lectores podr\u00edan encontrar la correlaci\u00f3n entre Bitcoin y los activos de riesgo tradicionales desconcertante, dado el argumento a largo plazo de que Bitcoin es un almac\u00e9n de valor \u00fanico. Sin embargo, se\u00f1ala gr\u00e1ficos que muestran una creciente correlaci\u00f3n en 30 d\u00edas entre Bitcoin y el Nasdaq 100.<\/p>\n A corto plazo, dice, la criptomoneda l\u00edder sigue siendo sensible a los cambios en la liquidez fiat, incluso si la moneda eventualmente opera de manera no correlacionada a lo largo de horizontes temporales m\u00e1s largos. As\u00ed, retrata a Bitcoin como un indicador l\u00edder: si los rendimientos de los bonos aumentan y los mercados de acciones caen, Bitcoin podr\u00eda comenzar su descenso antes de que las acciones tecnol\u00f3gicas lo hagan. Hayes piensa que una vez que las autoridades desaten un nuevo est\u00edmulo monetario para calmar la volatilidad, Bitcoin ser\u00eda el primero en tocar fondo y recuperar impulso.<\/p>\n Acepta que predecir resultados exactos es imposible y que cualquier inversionista debe jugar con probabilidades percibidas en lugar de certezas. Su decisi\u00f3n de cubrirse se deriva del concepto de valor esperado. Si cree que existe una posibilidad considerable de una correcci\u00f3n del 30% en comparaci\u00f3n con una probabilidad menor de que Bitcoin contin\u00fae m\u00e1s alto antes de que decida volver a invertir a una prima del 10%, reducir la exposici\u00f3n a\u00fan genera una mejor relaci\u00f3n riesgo-recompensa.<\/p>\n \u201cNegociar no se trata de estar en lo correcto o incorrecto,\u201d enfatiza, \u201csino de negociar probabilidades percibidas y maximizar el valor esperado.\u201d Tambi\u00e9n subraya que esta postura protectora le permite esperar el tipo de movimiento de liquidaci\u00f3n dram\u00e1tico en altcoins que a menudo acompa\u00f1a a un colapso a corto plazo de Bitcoin, un escenario que \u00e9l llama \u201cArmaged\u00f3n\u201d en el llamado \u201cespacio shitcoin.\u201d En tales circunstancias, desea disponer de fondos suficientes para adquirir tokens fundamentalmente s\u00f3lidos a precios severamente deprimidos.<\/p>\n En el momento de la prensa, BTC se negociaba a $102,530.<\/p>\n Imagen destacada creada con DALL.E, gr\u00e1fico de TradingView.com<\/p>\n<\/div>\nLecturas Relacionadas<\/span><\/h2>\n<\/p>\n
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